股票配资 加盟Delta中性交易的对冲频率研究

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最简单的静态对冲策略就是在固定的股票配资 加盟时间点进行对冲例如不管期货股票配资 加盟标的价位如何选择在每个交易日的下午210进行调整在该时间点根据最新Delta数值确定对冲期权风险所需的期货头寸进行调整以保证组合的Delta总值为0由于受到交易单位为离散值的限制Delta值尽可能接近于0即可该办法实施起来比较简单易于理解除了要考虑流动性因素外在选择对冲的时间点时显得有些随意当然选择多个固定时间点也是可以的不过这样会增加交易成本。


在卖出期权状态下Delta值变动带调整法优于固定时间点调整法

调整方法

随着上证50ETF期权的上市及场外期权的流行投资者对期权固有的依靠行情判断获股票配资 加盟利的交易思路发生了改变很多期权投资策略能使投资者通过波动率时间等因素的变化而获利其中最著名的莫过于Delta中性交易方法

Delta中性交易方法需要根据Delta值的变化对仓位进行调整而能否最终盈利仓位调整方式最为关键一般而言投资者有多种方法来决定何时调整仓位如何调整仓位但不外乎静态和动态两种对冲方法

静态对冲固定时间对冲法

最简单的静态对冲策略就是在固定的时间点进行对冲例如不管期货标的价位如何选择在每个交易日的下午210进行调整在该时间点根据最新Delta数值确定对冲期权风险所需的期货头寸进行调整以保证组合的Delta总值为0由于受到交易单位为离散值的限制Delta值尽可能接近于0即可该办法实施起来比较简单易于理解除了要考虑流动性因素外在选择对冲的时间点时显得有些随意当然选择多个固定时间点也是可以的不过这样会增加交易成本

动态对冲Delta值变动带对冲法

这种方法需要确定一个Delta值变动带比如01当Delta值变动幅度超过01时投资者就进行对冲当Delta值变动小于01时投资者则无需进行对冲因此该方法需要借助电脑程序化实时监控Delta值的变动状况采用这种方法在波动大的交易日内常常要调整多次而在小幅盘整交易日内也许无需调整随着到期日和波动率的变化投资者可以改变Delta的变动带数值以适应新的情况从而达到理想的对冲效果

前面两种方法孰好孰坏该如何取舍下面结合数据和真实行情说明这其中需要遵守的某些头寸调整原则

数据分析

当标的期货价格发生变化时短期期权Delta值变化较长期期权更加敏感

下面以螺纹钢1510合股票配资 加盟股票配资 加盟约为标的的螺纹钢美式短期看跌期权为例说明在卖出和买入期权两种状态下时如何提高对冲效率

卖出期权时Delta值对冲方法比较

假设投资者在2015年4月22日900开盘当螺纹钢1510合约价格为2285元吨时卖出100手以螺纹钢1510为标的合约的美式看跌期权其执行价格为2270元吨到期日为2015年4月24日权利金为849元吨Delta值为034

为对冲其价格风险根据Delta值确定价位在2285元吨时卖出34手螺纹钢1510合约使得总体Delta值为0随后根据标的期货涨跌分别利用静态固定时间点调整法和动态Delta值变动带调整法来对冲期权价格风险